12月28日（火）

12月27日のＮＹは大幅続落。気温が今週後半から平年を上回るとの観測から売り方優勢に取引され、ヒーティングオイル主導で続落となった。米国気象庁によると、1月1日までの家庭用暖房油の需要は平年を18％ほど下回るとのことで、供給懸念が後退し、テクニカル的にも悪化した様子。インドネシアのスマトラ島沖で起きた大地震による被害が懸念されていたが、産油国であるインド、インドネシアともに石油関連施設の被害はない模様。

国内はＮＹの続落を受けて全面安。ガソリンは3月限を除いた全限月が一時ストップ安となったが、引けにかけては買い戻され、前日比760円〜930円安。灯油は期先以外でストップ安をつけたが、引けにかけては買い戻され、前日比550円〜940円安。原油はＮＹ安や円高から1,2月限はストップ安まで売り込まれ、当限を除いた他限月も大幅安となり、前日比230円〜900円安。

ＮＹは40ドルを下値支持線としての動き。31日、1月1日は休場となり、再開は2日の夜間取引からで、国内は4日分の外電入力を4日に受けることになる。さて、来年序盤の見通しだが、ＮＹは気温観測が相場の主導権を握っており、年明けの1週間も平年を上回る気温観測となっているため、国内休場中に大きく反発することは考え難い。ただ、40ドル台付近になると、OPECバスケット価格は30ドル近辺になり、1月末のOPEC総会による減産観測が強まる展開。市場では幾分減産を織り込んでの動きと見るが、1月中旬からは各産油国からのコメントが出てきて相場を左右するはず。減産するにしても、1月は需要期であることから、大幅減産を打ち出すことはなさそうに思う。国内は、サルファーフリー化、灯油在庫、そしてＮＹの動向を材料視。サルファーフリーにおいては、コストが1.5円ほど多めに掛かり、生産段階でも技術的にレベルアップすることから、4月限以降は供給タイト感が出て来るのではないか。灯油は在庫水準が弱材料視されているが、来年からは輸出拡大の動きとなり、生産量も減少する。先限はガソリンの需要期であることから、ガソリンに連動しやすく、来月中旬辺りから製品は上昇トレンドに転換するではと個人的には考えています。相場は安いから買うのでも、高いから売るのでもありません。上昇確率が高いから買い、下落確率が高いから売る。これが基本です。損が生じる手仕舞いに恐怖し、損が膨らみ、両建てとなり、ポジションがないことと同様だと気づかない。このような相談や質問をどれだけお受けしてきたことか。来年こそはと思われている方は、どうか1度、当サイト上の相場攻略プログラム、売買プランの紹介のページをご覧になって下さい。売買プランの紹介ページには、来年から本格的に導入するTプログラム、Zプログラムを活用したプランも更新されていますので、参考にして見て下さい。今年一年、ご愛読有難うございました。来年も引き続き、出来る限りの情報や相場観を書き込んで行きたいと思っております。2005年が皆様にとって最高の一年になりますように、心からお祈り申し上げます。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　小西
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12月27日（月）

12月24日のＮＹはクリスマスイブのため休場。

国内は週末の流れを引き継いで、軟調な寄り付き、夜間取引が軟調に推移していたことで、売り方優勢の取引となった。ガソリンは当限を除いた全限月が一時プラス圏で推移するも、当限やＮＹの軟調さを受け、下げ幅を拡大した。7月限は390円下ザヤの35200円で発会し、前日比は60〜460円安。灯油は前引けにかけてプラス圏で取引されるも、後場からはガソリンの軟調を受けて売られた。7月限は230下ザヤの30440円で発会、前日比は60円〜190円安。原油は小幅続落。マチマチで寄り付き、ポジション整理中心に商いから、軟調に推移した。前日比40円〜160円安。

　本日ロンドン市場では、米国北東部の気温が今後平年を上回る観測から軟調に推移している。一時はインドネシアのスマトラ島沖で起きた大地震から、原油生産に影響があるのではとの思惑買いが入ったが、同国石油・天然ガス開発庁の高官が、影響を否定したため、買い勢力が継続しなかった。OPEC産油国の1つであるインドネシアに、今後被害報告があれば、相場への影響も考えられる。さて、明日は大納会により、前場のみの取引となりますので、ご注意下さい。当コメントも年内は明日が最後となり、年明け4日からのスタートとなります。

　　　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　小西
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12月24日（金）

12月22日のＮＹは在庫統計を受けて大幅続落。事前予想では留出油在庫が130万バレル減とされていたが、EIA発表による留出油在庫が前週比60万バレル増とされたことで、売りが殺到した。また、今週末は気温が平年を下回るものの、27日から年末にかけては、平年並みか高くなるとの気象予報を受けて、売り方優勢に取引された。EIA発表によると、原油は前週比210万バレル増の2億9590万バレル、ガソリン同180万バレル増の2億1140万バレル、留出油同60万バレル増の1億1990万バレル、ヒーティングオイル同変わらずの4990万バレルとされた。APIでは、原油同282.9万バレル増の3億33.7万バレル、ガソリン同420.8万バレル増の2億1020.2万バレル、ヒーティングオイルは同9.8万バレル減の5020万バレルとなった。

12月23日のＮＹは小幅続落。クリスマス休場を前に短縮取引となり、参加者も少なかったことから、昨日の流れを引き継いだ形となった。序盤は天然ガス在庫の減少を受けて、44.40ドルまで買われたが、その後は材料難から高値を維持できず、一時44ドルを割り込んだ。しかし、売り込まれ過ぎ感から買い戻され、44ドルを回復して引けた。ナイジェリアの石油資源省では、職員のストが続いているが、原油輸出には影響は出ていない様子。また、同国ラゴス郊外のパイプラインが爆発したとのこと。

国内は2日分の外電入力となり、計1.58ドル安を受けて、総じて続落して寄り付いた。ガソリン当限は250円安の34220円で納会。軟調納会を予想されていたが、先日の中部ガソリンの急落納会を受けて、同日大幅安となっていたことで、波乱のない納会であった。他限月は大幅続落となり、前日比990円〜1280円安。灯油当限は270円安の35930円で納会。他限月は大幅続落となり、前日比270円〜1250円安。期先3万円台割れに抵抗を示すか注目される。原油は大幅続落となり、期先2本は23000円割れ。円高も弱材料視され、3限月がストップ安で引けるなど、前日比130円〜900円安。

天然ガス在庫は予想を上回る減少幅となる1230億立方フィート減の3兆270億立方フィートとされた。市場の関心は、供給から需要へとシフトしており、気温観測では週明けから年末まで和らぐとなっていることから、売り方優勢となっている。しかし、供給面では1月末のOPEC総会による減産観測、イラクやナイジェリアの治安悪化、国内独自でガソリンのサルファーフリー化など強材料がある。また、中西部では23日の晩に大雪に見舞われ、交通機関にも影響が出ている。先週時点から今週の在庫統計を織り込み、結果が覆ったことで売られたＮＹだが、気温に関しても、年末にかけて和らぐという観測を織り込んでいる。23日は短縮取引で、中西部の積雪を織り込んでおらず、反発材料になるのではと個人的には思っています。さて、国内相場だが、元売りによる1月仕切りは1円弱引き下げになると思われるが、生産量減産から2月仕切りは再度値上げになるだろう。元売りは需給引き締めに意欲を沸かしており、ガソリン3月限辺りから効果が出て来るのではないか。27日は7月限が発会となり、上昇場面であれば、灯油ですら上ザヤ、下落場面であればガソリンすら下ザヤで発会されることがあるが、外電入力がなく、通常にガソリンは上ザヤ、灯油は下ザヤ発会になるのではないか。基調を継いだまま、発会となれば、灯油7月限は3万円台割れも考えられる。そのため、7月限がチャートをさらに悪化させるかどうかにも注意したい。欧州でも供給タイトが緩和しており、米国のみが改善されていない状況。需給面の違いから、ＮＹとの連動率を下げているが、国内は割安で推移しており、ＮＹの続落がない限りは、下げ余地も限られているように思う。国内では、来年から灯油の輸出量を増やしてくると思われ、その動向にも注意が必要。暫くは国内需給のみでも良さそうだが、転換はＮＹが40ドルラインを維持できるかにあると見ています。それでは、良いクリスマスと週末をお過ごし下さい。

　　　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　小西
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12月22日（水）

12月21日のＮＹは小幅に続落。イラク北部にある米軍基地が攻撃され、一時は46.15ドルまで買われたが、ポジション調整絡みで上値を押さえられた。クリスマス休場を控え、閑散とした取引の中、ほぼ横ばいの値動きとなった。今週の在庫統計の事前予想では、原油が前週比30万バレル減、ガソリン同20万バレル増、留出油同130万バレル減とされている。

国内は売り方の買い戻しから軒並み反発して始まったものの、明日の休場を控えてポジション整理の売りが殺到し、総じて続落となった。ガソリンは当限が納会を控えた売り物が殺到し、大幅に下げ幅を拡大し、他限月も連動した。また、本日発表された国内石油供給統計で、在庫が増加したことも嫌気された様子。前日比1150円〜1710円安。灯油は軒並み続落。ガソリンにつれ安となり、気象丁の3ヶ月予報で、気温が全国的に平年並みか高いとされたことが弱材料視された。前日比590円〜1170円安。原油は小幅続落。夜間取引が軟調に推移していたことや製品安を受けて、下げ幅を拡大したが、下げ幅は限定的。前日比60円〜240円安。

本日発表された国内石油供給統計によると、ガソリンは前週比8万1644ｋｌ増の223万1007ｋｌ、灯油は同15万8620ｋｌ減の465万1177ｋｌとされた。ガソリンは在庫増を嫌気されて売られた気配もあるが、やはり当限の動きが要因として大きい。依然からコメントしていたように、ガソリンはサルファーフリー化により、3月限までは在庫処分に追われることになる。これにより、24日納会では軟調な見方が強まっており、本日でそれをほぼ調整済みかと思われる。半製品在庫は前週比15万8669ｋｌ減と次回在庫発表では減少する可能性が高いが、減少して当然の時期であることから、強材料視されないのではないだろうか。一方、灯油は半製品在庫が前週比2万2619ｋｌ減と、次回在庫は微増の可能性もあり、また減少して当然の時期であることから、今回の在庫減をさほど強材料視されなかった。本日発表された気象庁による3ヶ月予報では、1月から3月までの間、全国的に平年並みか高いとされ、供給緩和観測が広がった様子。国内市場は、ＮＹが在庫統計の事前予想を先週時点から織り込んでいると見ている様子。ＮＹ自身、この時期の留出油在庫が減少することは当然のことであり、下値は支えられているものの、年末に向けて新規買いを仕掛けるには材料的に乏しい。織り込んでいる以上、予想が大きく買い材料の方に覆されない限りは、売られるのではないかと国内市場は見ているようだ。ただ、ガソリン期先3本は期近の動きをまともには受けられない。サルファーフリー化により、3月限までは現存のガソリン、4月限以降は輸入が難しく、精製コストも1500円ほど高めとなる。以前、コメントしたが、季節的サヤが3月限と4月限でおよそ500円、コストが1500円で4月限が計2000円上ザヤで推移していても不思議ではない。本日は2，3月限が下げ足りない分があるだろうが、3月限はストップ安張り付きまでには及ばないストップ安であった。期先3本のサヤは逆ザヤであるが、順ザヤでも不思議ではなく、これらのことから期先2本はやや売られ過ぎ感があるように私は思っている。これは灯油とて同じことで、堅調納会を予想されている灯油は、下落場面ではガソリンより下げ幅が小さく、年内中は上昇場面でもガソリンを上回る上げ幅を見せるだろう。商社や元売りは決算のため、手仕舞いに活発な動きを見せるが、これは含み益を現金化すると同時に新規建てをしており、一般筋は精神的な問題だけである。来年のガソリン相場には個人的に期待を寄せており、商社や元売りがＮＹとの連動率を下げている隙間に、新年に向けた新規建てを入れて行きたいところです。

　　　

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12月21日（火）

12月20日のＮＹは反落。北東部の気温が、今週半ばには平年を上回るとの予報となったことで、ヒーティングオイル主導で売られた。ただ、週末以降は再び気温の低下が予想されており、一時は45ドルを割り込んだものの、回復して引けた。今週の在庫統計の事前予想では、原油が前週比30万バレル減、ガソリン同20万バレル増、留出油同130万バレル減とされている。

国内はＮＹ安を受けて、軟調に始まったが、売り一巡後は地合いを引き締められ、下げ幅を縮小した。ガソリンは一時全限月プラス圏で取引されるも、当限が軟調に推移したことで、売り方優勢に一転し、前日比180円〜480円安。灯油は当限を除いて反落。寄り付き以降買い方優勢に取引されたが、後場半ばからは上値の重さに嫌気した売り物が優勢となった。前日比300円安〜30円高。原油は夜間取引の軟調さや円高を受けて、反落となった。前日比160円〜390円高。

本日のスポット価格はガソリン300円高の34700円、灯油変わらずの36700円。24日の製品納会では、ガソリンはやや軟調になるかどうか。現状の受け越しは弱そうだが、価格下落を避けるため、意外に買われる可能性もある。灯油は本日を見てもわかるように、堅調な納会と見ている筋が多い。気になる米国の在庫統計では、留出油在庫の減少予想がポイント。多くのアナリストが100万バレル以上減少と予想しており、恐らく、天然ガスも減少すると思われる。先週の原油は9月15日以来となる在庫減となり、今週減少すれば、2週連続となる。事前予想では、12週間ぶりに減少予想となっている。国内は23日が休場となるため、明日はＮＹ以上に事前予想を織り込む動きとなるのではないか。そして、仮に織り込んだ末に、結果が覆されたとしても、24日は納会やポジション整理中心の取引中心となるため、修正は遅れるのではないか。北東部では、週末に再度気温の低下が見込まれていることで、仮に今晩から23日のＮＹの値動き幅合計が下落しても、国内では週末のＮＹの反発予想が先行し、それまでの下げ幅を受けずに買われる可能性がある。国内外ともに年末を控え、取組が細っているが、北東部が平年を下回る気温予報となっている以上、ＮＹは来年に向けた売りポジションを膨らませることは考え難い。また、国内は暖冬を織り込み過ぎた修正の最中であり、今週半ばから冬季らしい気温になってきたことで、灯油2，3月限辺りは1月限の納会値を上回る水準で取引されても不思議ではなくなっている。

　　　

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12月20日（月）

12月17日のＮＹは急反発。年内の北東部が寒波や一時降雪に見舞われるとの民間気象予報を受けて、ヒーティングオイルが急反発した。また、オサマ・ビン・ラディン容疑者がウェブサイト上で、中東石油施設への攻撃の呼びかけをしたことで、情勢懸念の悪化や供給懸念への観測が強まった。ナイジェリアでは、再度スト懸念が強まっており、支援材料となった様子。

国内はＮＹの急反発を受けて、全面高で寄り付き、上げ幅を縮小する動きとなった。ガソリン前場は上げ幅を縮小したが、引けにかけては再度買われ、寄り付き値段にほぼ戻した。前日比780円〜1150円高。灯油は期先2本が僅かに上げ幅を縮小したが、おおむね堅調に推移し、13日に3万円台を割り込んでからは下値を切り上げている。前日比970円〜1300円高。原油は大幅続伸。当限は上げ渋ったが、他限月は堅調に推移した。期先では24000円を回復し、前日比300円〜770円高。

CFTC発表による建玉明細では、原油9072枚売り越しと売り越し8368枚減少、ガソリンは1892枚買い越しと買い越し149枚増加、ヒーティングオイルは21822枚売り越しと売り越し399枚増加した。ヒーティングオイルは大幅売り越しとなっており、今後、クリスマスによる休場や年末に向けて、ポジション調整が必要かと思われる。国内では、新日本石油の麻里布製油所の蒸留装置が11日以降不具合によって停止している。来年以降、新日本石油は前年同期比4％減産となり、コスモ石油も5％減産に動く。灯油は暖冬により、前年同様に年内一杯で900万ｋｌ前後の販売量に止まる可能性が高く、1月以降の輸入は大幅に減らし、輸出によって在庫調整が行われるだろう。暴風雨によって停止していたイラク北部、南部油田の輸出は15、16日から続いて再開となった。ＮＹは、今週の在庫統計でもヒーティングオイル在庫が減少すると睨んだ動きを続けてきたが、10日の40.71ドル以降、5日間で5.57ドル急伸しており、幾分調整や利食い売りが出ても不思議ではない。イラクの輸出再開の材料への反応の仕方が鮮明であれば、在庫統計を織り込んだとして、年末へ向けて調整安となる見方もできる。ただ国内相場は、本日を除き、これまでＮＹの上昇を無視した動きを続けてきたため、国内需給の引き締まり感が出ていることから、これまでとは逆の形で、ＮＹ安にも反応が薄くなるのではないか。国内は全体的に暖冬との長期予報ではあるが、今週半ばから週末にかけては、気温が昨年同時期を下回る可能性がある。まさに「うわさで買って事実で売る」の反対。14日のコメントで、暖冬を織り込み過ぎた相場の修正に入るとしたが、翌日15日のガソリン期先始値36970円、灯油始値31500円から、本日ガソリン終値まで1370円高、灯油は1760円高となっており、連動率を下げているものの、ＮＹと比較して割安である。これまで、臨時増証拠金は新規買いに重く圧し掛かっていたが、今後、売り方が踏まされる相場となれば、ＮＹの上げ幅以上の上昇を期待できるのではと私は思っています。

　　　

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12月17日（金）